东吴证券股份有限公司朱洁羽，易申申，薛路熹，余慧勇，武阿兰近期对远航精密进行盘问并发布了盘问呈报《精密镍导体“小巨东说念主”，结构优化助力新成长》，本呈报对远航精密给出增抓评级，现时股价为14.12元。
远航精密(833914)
投资重点
专精特新“小巨东说念主”，镍基导体材料限制逾越企业：公司配置于2006年，2022年在北交所挂牌上市，是国内较早从事精密镍基导体材料制造的企业。公司主要产物为镍带、箔及精密结构件，2023年公司竣事商业收入8.10亿元，同降10.59%；归母净利润为0.32亿元，同降40.87%老师 足交，2024年齿迹归附增长，2024Q1-3归母净利润0.42亿元，同增11.90%.
卑劣多行业兴起助推需求擢升，行业空间进一步掀开：原材料精密导体材料的需求主要受能源电板、消耗电板及储能电板影响。1)能源电板需求抓续增长。能源电板增速有所放缓但仍旧抓续端庄增长，咱们展望24年出货超1000GWh，同增24%，25年出货超1300gwh，同增25%。2)阵势新能源狂放发展，储能快速起量。随阵势起量，配套储能需求增长最为快速，咱们展望2024年储能出货约330GWh，同增50%+，2025年展望出货约500GWh，同增51%。3)消耗电板需求由电子数码、东说念主工智能限制接济。消耗限制电板主要诈欺于条记本电脑、手机、数码相机等限制。需求保抓一定端庄增长，同期随新兴诈欺限制如AIPC、智能机器东说念主的研发诈欺，消耗电板的需求将保抓增长态势。
激动垂直一体化，募投产能助力公司成长。1)公司抓续加大研发，属目本领上风，驱逐2023年底，公司主要本领研发服从已批量投产，同期公司本领性能居于行业逾越。2)构建垂直一体化上风，抓续互助优质客户：公司具备镍带、箔过火卑劣精密结构件一体化坐褥材干，流畅产业链高卑劣，成为国内精密镍基导体材料行业内产业链笼罩较为完好的企业之一，公司与松下、LG、珠海冠宇、孚能科技、天津力神、亿纬锂能等知名企业斥地了细腻的互助接洽，有望受益卑劣需求擢升。3)募资扩产助力公司成长：公司上市募资助力产能彭胀，辞别彭胀2500吨精密镍带材料及8.35亿片精密合金冲压件产能，25年产能开释后有望助力公司进一步成长。
盈利预测与投资评级：咱们展望公司2024-2026年归母净利润为0.64/0.74/0.86亿元，同比+102%/16%/16%，对应PE为22/19/16倍，接洽卑劣需求擢升，公司稳步拓展业务，精密结构件抓续发力，将来事迹有望抓续增长，初度笼罩，给以公司“增抓”评级
风险辅导：原材料价钱波动、行业竞争加重、需求及客户拓展不足预期风险。
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